價格血戰(zhàn)沖擊，鋰電隔膜行業(yè)呈寡頭格局

來源：存能電氣  日期：2020-12-23 10:35  瀏覽量：次

價格血戰(zhàn)沖擊，鋰電隔膜行業(yè)呈寡頭格局。伴隨著需求側(cè)產(chǎn)能布局的爆發(fā)式起量，隔膜企業(yè)的產(chǎn)能擴張也在加快。在隔膜價格血戰(zhàn)、價格競爭加劇的大環(huán)境下，鋰電隔膜領域大浪淘沙加速。隔膜行業(yè)的競爭也開始從國內(nèi)企業(yè)之間的價格之爭逐漸升級成與國際隔膜企業(yè)品質(zhì)、產(chǎn)能、性價比較量。

價格血戰(zhàn)沖擊，鋰電隔膜行業(yè)呈寡頭格局

歷經(jīng)技術戰(zhàn)、成本戰(zhàn)、價格戰(zhàn)等風霜洗禮后，鋰電隔膜領域兩極分化的現(xiàn)象進一步加劇。頭部企業(yè)依然堅韌向前，寡頭效應明顯；中小企業(yè)面臨淘汰，跨界入局企業(yè)也在逐步退出，現(xiàn)存玩家不斷減少。

目前除了頭部企業(yè)之外，很多鋰電隔膜企業(yè)都處于虧損狀態(tài)，加之疫情的影響，今年或有更多中小隔膜企業(yè)會陷入崩盤危機，鋰電池隔膜領域會是幾家頭部企業(yè)的天下。價格方面，當前鋰電隔膜價格已經(jīng)到達底部，今年隔膜市場已經(jīng)沒有大幅降價的空間。

近三年來,鋰電隔膜價格已遭腰斬,“產(chǎn)能快上者得天下”時代也一去不復返,企業(yè)的競爭更多聚焦于技術工藝的提升。目前，不管是干法隔膜還是濕法隔膜，價格下行壓力都較大。2019年部分偏低端干法單拉基膜的均價已經(jīng)跌破1元/平方米，部分濕法隔膜的基膜報價也降到了1.5元/平方米以下。

鋰電隔膜價格進入小幅降價區(qū)間，預計2020年降幅在15%-20%左右。從隔膜行業(yè)歷年均價來看，由于開始實現(xiàn)進口替代和技術進步，2018年以前行業(yè)價格整體降幅較大，2018年以來行業(yè)價格進入每年窄幅下降的通道中。2019年隔膜降價25-30%，目前濕法基膜半成品價格1.4-1.6元/平；由于行業(yè)新產(chǎn)能釋放，2020年隔膜降價幅度預計為10-15%，而龍頭恩捷成本0.7-0.8元/平，毛利率仍有40%以上。

國內(nèi)鋰電池隔膜企業(yè)海外擴張的節(jié)奏明顯加快，星源材質(zhì)、上海恩捷、紐米科技、蘇州捷力等隔膜企業(yè)也相應強化了各自國際電池供應商的地位。

恩捷股份是國內(nèi)最大的動力鋰電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)，而蘇州捷力目前在行業(yè)內(nèi)排名第二。此次業(yè)內(nèi)老大并購業(yè)內(nèi)老二，對鋰電隔膜行業(yè)的競爭格局和恩捷股份未來自身的發(fā)展，都將產(chǎn)生十分重大的影響。恩捷股份寄希望于借助此次并購，進一步提升在業(yè)內(nèi)的話語權和定價權，同時加強業(yè)務和客戶等方面的互補協(xié)同，鞏固自身作為行業(yè)龍頭、乃至寡頭的地位。

綜合來看，頭部鋰電池隔膜企業(yè)正在加大產(chǎn)能、增加功能隔膜開發(fā)投入、提升產(chǎn)品技術性能、增強內(nèi)部綜合管理，以進一步降低成本并拉開與三四線企業(yè)的差距。

鋰電隔膜行業(yè)形成寡頭競爭格局的兩大推動力

第一，產(chǎn)品成本結構的特殊性

與正極材料等普通制造業(yè)原材料占比高達80%-90%不同，隔膜產(chǎn)品成本結構中，原材料成本占比僅4成，剩余的制造費用（產(chǎn)線設備折舊等）、能源、人工成本等占比達到6成，這樣的成本結構決定了行業(yè)內(nèi)企業(yè)在成本上可以做出巨大的差異，為頭部企業(yè)展開低價競爭或者獲得超額收益提供了可能性，進而促進行業(yè)產(chǎn)能出清。

第二，快速的“成本迭代”

在2015-2019年新能源汽車驅(qū)動的高景氣度階段，部分技術和工藝領先的企業(yè)通過提升產(chǎn)能利用率、提升良品率、增加單線產(chǎn)出、減少單位產(chǎn)出原材料用量、四條途徑快速推動產(chǎn)品降成本，在成本與產(chǎn)品售價快速下降的過程中，部分未能跟上步伐的企業(yè)產(chǎn)品性價比降低，訂單量減少，進一步推動這些企業(yè)產(chǎn)能利用率下降與成本上升情形加劇，競爭力下降，甚至退出市場?？焖俚慕当镜铀倭诵袠I(yè)落后產(chǎn)能的出清。

鋰電隔膜行業(yè)成本結構特殊性與成本快速迭代推動了寡頭格局快速形成，我們認為，潛在進入者難度大、風險大、性價比低，未來行業(yè)寡頭的格局仍然穩(wěn)固，且隨著頭部企業(yè)的規(guī)模擴大與“成本迭代”，預計更多尾部企業(yè)將繼續(xù)被洗出行業(yè)，最后隔膜行業(yè)將在下游電池廠供應鏈安全等因素的制衡下，維持少數(shù)幾家國內(nèi)主流企業(yè)寡頭競爭的格局。

總結：鋰電隔膜領域正在從前期混亂的戰(zhàn)局逐步走向少數(shù)巨頭之間的競爭，這是必然的過程。整體來看，任何兼并購重組都是好事，隔膜領域整合加速，會幫助行業(yè)進行快速清理，市場集中度的提升更有利于行業(yè)標準的制定與定價權的提升。